作者 | 张帆
封面来源 | 视觉中国 ]article_adlist-->9月8日，百度宣布计划于美国境外以离岸交易方式，发行以人民币计值的优先无担保票据；票据发行所得款项净额将用作一般公司用途，包括偿还若干现有债务、支付利息及一般公司用途。
市场也报以乐观态度，百度港股当日最高涨幅达12.7%，最终收盘涨幅9.48%。
不差钱的百度，为何发债？
根据2025年二季报显示，百度的现金储备依旧有41亿美金，业绩发布会上，百度管理层还表示，截至2025年6月，百度持有现金及等价物总计320亿美元，净现金达217亿美元，现金储备依旧充裕。
但从百度的短期借款到期金额看，2025年中报显著上行。从一季报的14.66亿美元上升至33亿美元，为2017年至今近二十年的新高，以此来看，百度有动力优化其债务结构。
更重要的是，百度正在迅速扩大对云、数据中心、大模型等AI基础设施的投入，二季度资本支出从去年的21亿增长至38亿美元，同比增长超80%，需要为下一阶段的投入储备力量。
恰好当前人民币利率处于历史低位，这次发行的2029年到期的1.90%优先无担保票据的定价，能有效降低公司的利息负担。
2024年，公司利息支出3.97亿美元，有息负债（长期借款+短期借款）平均为93.89亿美元，对应利率负担水平为4.2%，显著高于本次的发债利率。
其实今年3月，百度就开始优化债务结构。首次发行点心债融资100亿元人民币，将5年期债券和10年期债券的票面利率分别定在2.7%和3%。借助低利率周期，积极发行5年期、10年期的债券，来锁定较低的资金成本。通过债务优化，能有效降低公司的利息开支。
从国际经验看，低利率时期积极发债，锁定低成本资金，是海外的同行做法。作为现金牛的苹果，曾在2015年~2017年美国低利率时期，2020年~2021年美国疫情期间，均通过积极发行长期债券来锁定低息资金，来提升自身的资金运营效率。
加码AI，搜索再出发？
作为百度传统的搜索相关业务，近期正在加速AI变革，面临一定挑战，但也可以看到百度向AI转型的决心。
7月，移动搜索结果页中AI生成内容的占比从4月的35%迅速提升至64%；在百度APP上，超60%搜索结果页首位即呈现富媒体内容。但是AI搜索相比与网页搜索，由于输出的单一文本等特点，加大嵌入广告的难度。
但这也看出，百度在面对行业变革，积极拥抱长期的转型的决心。而近期发债，也为百度的长期AI投入提供更充足的资金保障。
从中美的资本市场来看，作为AI具体的三大对标领域。
电商：阿里与亚马逊
社交：腾讯与Meta
搜索：百度与谷歌
阿里具备电商的数据优势，腾讯具备社交的资源，那么凭借大量历史搜索数据加持，被低估的百度能否后来居上？
*免责声明：
]article_adlist-->本文内容仅代表作者看法。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
启泰网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
